Оценка экономической эффективности токенизации промышленных активов в российском машиностроении
в статье обсуждаются экономические аспекты токенизации активов применительно к машиностроительной отрасли. Рассмотрены ключевые положения Концепции токенизации активов реального сектора экономики, утверждённой Правительством РФ в 2026 году. Для машиностроительных предприятий выделены такие потенциальные эффекты от внедрения токенизации, как повышение ликвидности нефинансовых активов, снижение транзакционных издержек и расширение доступа к инвестиционным ресурсам. Методы: предложен методический подход к оценке экономической эффективности токенизации, основанный на системе показателей, дифференцированных по уровням управления - финансовому, операционному и рыночному. В рамках этого подхода вводится авторский показатель ликвидности токенизированного актива, позволяющий на этапе предпроектного анализа сравнивать различные виды оборудования по потенциалу их токенизации, а также формула оценки изменения средневзвешенной стоимости капитала. Результаты. Приводятся результаты сравнительного анализа традиционных моделей привлечения финансирования (банковское кредитование, выпуск акций) и моделей, использующих токенизацию. Отдельное внимание уделено сравнению токенизации с иными цифровыми инструментами – краудлендингом и цифровым факторингом. На основе условного расчёта для типового машиностроительного завода показано, что экономия на стоимости капитала может достигать 5-6 процентных пунктов, а загрузка оборудования – увеличиваться на 13%. В статье также определяются основные барьеры внедрения токенизации в российской промышленности: неполнота подзаконной нормативной базы, кадровая неготовность, нерешённые вопросы налогообложения. Выводы. Полученные результаты могут быть использованы исследователями в области цифровой экономики, а также менеджерами машиностроительных предприятий, рассматривающим альтернативные способы привлечения инвестиций. the article discusses the economic aspects of asset tokenization within the machine-building industry. It reviews the key provisions of the Concept for Asset Tokenization in the Real Sector of the Economy, approved by the Government of the Russian Federation in 2026. For machine-building enterprises, the potential effects of tokenization implementation are identified, including enhanced liquidity of non-financial assets, reduced transaction costs, and expanded access to investment resources. Methods: a methodical approach to assessing the economic efficiency of tokenization is proposed, based on a system of indicators differentiated by management levels: financial, operational, and market. Within this approach, the authors introduce a proprietary liquidity indicator for tokenized assets, enabling a pre-project comparative analysis of various equipment types based on their tokenization potential, alongside a formula for estimating changes in the weighted average cost of capital (WACC). Results. The results of a comparative analysis between traditional financing models (bank lending, equity issuance) and tokenization-based models are presented. Particular attention is paid to comparing tokenization with other digital instruments, namely crowdlending and digital factoring. Based on a conditional calculation for a typical machine-building plant, it is demonstrated that savings on the cost of capital can reach 5-6 percentage points, while equipment utilization can increase by 13%. The article also identifies the main barriers to implementing tokenization in Russian industry, including the incompleteness of the subordinate regulatory framework, lack of personnel readiness, and unresolved taxation issues. Conclusions. The obtained results can be used by researchers in the field of the digital economy, as well as managers of machine-building enterprises seeking alternative methods of attracting investment.