Институциональные модели управления благосостоянием владельцев крупного частного капитала в России в условиях санкционного давления

Abstract

В условиях санкционного давления и репатриации капитала владельцы крупного частного капитала в России вынуждены переходить от традиционных моделей прямого владения и зарубежных трастов к институциональным инструментам национальной юрисдикции. Актуальность исследования обусловлена как внешними факторами, в первую очередь ограничениями в использовании иностранных структур, блокировками доступа к активам, де-юре хранящимся за рубежом, и запретом на обслуживание граждан и резидентов РФ ввиду введенных санкций, так и внутренними причинами, среди которых можно выделить относительную новизну российского рынка управления благосостоянием и отсутствием систематизированных всеобъемлющих данных о доступных моделях структурирования крупного частного капитала. В совокупности внешние и внутренние стимулы создают у целевой аудитории растущий спрос на поиск эффективных структур владения внутри российской юрисдикции, с учётом санкционных рисков, налоговой эффективности и задач межпоколенческого планирования, но отсутствие систематизированной методологии выбора оптимальных структур управления благосостоянием оставляет этот спрос в определённой степени неудовлетворенным. В данной работе описываются наиболее релевантные с точки зрения применимости в различных жизненных ситуациях структуры владения и сравнивается их эффективность по ключевым параметрам, что, в свою очередь, полностью соответствует актуальному запросу рынка и поможет как потребителям данной услуги (клиентам HNWI-сегмента), так и поставщикам данных услуг (управляющим компаниям, инвестиционным холдингам, банкам и финансовым институтам) привести общие знания к единому знаменателю. В работе главным образом анализируются подходы к структурированию активов и институциональные возможности закрытых паевых инвестиционных фондов, личных фондов и их комбинаций как современных альтернатив зарубежным трастам. Цель: предложить систематизированное сравнительное описание доступных структур владения крупным частным капиталом в РФ, разработать практические рекомендации по их применению в зависимости от жизненных ситуаций бенефициаров, включая профиль активов, горизонта планирования и приемлемого уровня рисков. Методы: сравнительно-сопоставительный анализ организационно-правовых форм и налоговых режимов, финансово-экономическое моделирование издержек и доходности, систематизация правоприменительной практики и отраслевых данных. Результаты исследования основаны на сравнительном анализе анализируемых структур владения и вытекающих последствий их использования с точки зрения финансово-экономических показателей, полученных методом финансового моделирования. В работе проанализированы ключевые характеристики закрытых паевых инвестиционных фондов и личных фондов, а также результаты комбинированного применения данных структур. Выводы. Институциональные модели обеспечивают синергетический эффект, выражающийся, с одной стороны, в существенном повышении устойчивости, надежности и безопасности активов внутри задействованных структур владения, а с другой – в росте финансово-экономической эффективности, проявляющемся в увеличении совокупной доходности управления крупным капиталом на горизонте пяти лет и более. Для цитирования: Бекиров Р.А., Калашникова Т.В. Институциональные модели управления благосостоянием владельцев крупного частного капитала в России в условиях санкционного давления. Векторы благополучия: экономика и социум, 2026, Т. 54, № 3, С. 133–150. https://doi.org/10.18799/26584956/2026/3/2163